🏛️ CHÍNH SÁCH KINH TẾ

NQ 02-NQ/TW đặt mục tiêu Hà Nội: GRDP/người $12,000 (2030), trung tâm tài chính quốc tế, metro 100km, sân bay thứ 2. Tầm nhìn 2050: thành phố toàn cầu ngang hàng Seoul, Singapore. Đây là nghị quyết của Bộ Chính trị = ưu tiên cao nhất.

Nghị quyết 02-NQ/TW Bộ Chính trị, ban hành 2024.

Khi đánh giá triển vọng BĐS + CK Hà Nội: NQ02 = catalyst dài hạn 20-30 năm.

NQ là "nguyện vọng" của lãnh đạo. Thực hiện phụ thuộc: ngân sách, năng lực, và thay đổi nhân sự lãnh đạo.

Tiến độ > 30%: Đang triển khai 🟢 | 10-30%: Bắt đầu ⚠️ | < 10%: Mới ban hành 🔴

BC 21 xác định 11 CNCL quốc gia: (1) Chip bán dẫn, (2) AI, (3) IoT, (4) Blockchain, (5) Năng lượng sạch, (6) Sinh học, (7) Vật liệu mới, (8) Tự động hóa, (9) Không gian, (10) Quantum, (11) Y sinh. 35 sản phẩm chiến lược + 6 ưu tiên đầu tư.

Báo cáo 21 Chính phủ + Bộ KH&CN + NQ về CNCL.

Khi phân tích cổ phiếu tech VN: DN nào nằm trong danh mục CNCL sẽ được ưu đãi thuế + vốn.

VN AI bubble warning: nhiều DN "gắn mác AI" nhưng chỉ dùng API. Phân biệt DN thật vs marketing.

Có sản phẩm thương mại: Nghiêm túc 🟢 | Đang R&D: Triển vọng ⚠️ | Chỉ có kế hoạch: Hứa hẹn 🔴

Các chính sách then chốt sắp triển khai: (1) Thị trường carbon credit, (2) Trung tâm tài chính quốc tế TPHCM, (3) Sàn vàng quốc gia, (4) Kinh tế số mục tiêu 30% GDP (từ 14%). Mỗi catalyst = cơ hội đầu tư mới.

Tổng hợp từ các NQ, Luật mới, Chiến lược quốc gia.

Khi tìm kiếm thematic investment: mỗi catalyst tạo ra ngành/lĩnh vực mới.

Chính sách VN thường chậm 1-3 năm so với timeline công bố. Đừng "all-in" quá sớm.

Đã có Luật/NĐ: Sắp triển khai 🟢 | Đang soạn thảo: 1-2 năm ⚠️ | Mới đề xuất: 3+ năm 🔴

VN tham gia 16 FTA (nhiều nhất ĐNA!): CPTPP (11 nước TBD), EVFTA (EU), RCEP (15 nước châu Á-TBD), UKVFTA (Anh), VIFTA (Israel). FTA = giảm thuế → tăng xuất khẩu → tăng GDP. VN hưởng lợi lớn nhất ĐNA từ FTA.

Bộ Công thương + WTO, cập nhật khi có FTA mới.

Khi phân tích ngành xuất khẩu (dệt may, thủy sản, đồ gỗ): FTA = lợi thế cạnh tranh vs Bangladesh, Indonesia.

FTA cũng mở cửa cho hàng nhập → DN nội phải cạnh tranh. Ngành yếu (ô tô, sữa) bị áp lực.

> 15 FTA: Hội nhập sâu 🟢 | 10-15: Tốt ⚠️ | < 10: Cần mở rộng 🔴

Chính phủ đặt mục tiêu cho từng ngành: Công nghiệp chế biến 10-12%/năm, KH&CN 15%+, Nông nghiệp 3-4%, Dịch vụ 7-8%. Ngành nào vượt mục tiêu = outperform → cổ phiếu ngành đó hưởng lợi.

Nghị quyết QH + Kế hoạch phát triển KT-XH 5 năm.

Khi chọn sector allocation: đặt cược vào ngành có mục tiêu cao + chính sách hỗ trợ.

Mục tiêu ≠ thực tế. Ngành nông nghiệp luôn đặt 3-4% nhưng thường chỉ đạt 2-3%.

Xây dựng: 14.5% | Chế biến: 12.4% | Du lịch: 12.4%

Top tỉnh tăng trưởng cao nhất: Hải Phòng 14.25%, Bắc Giang 14%, Hà Nội 10.75%, TPHCM 10%. Tỉnh công nghiệp FDI (Bắc Ninh, Bắc Giang, Bình Dương) tăng nhanh nhất nhờ Samsung, Intel, Foxconn.

UBND các tỉnh + Bộ KH&ĐT, nghị quyết HĐND tỉnh.

Khi đầu tư BĐS theo vùng: tỉnh GDP tăng nhanh = BĐS công nghiệp + nhà ở tăng mạnh.

Mục tiêu tỉnh thường "lạc quan" hơn thực tế 2-3%. Xem GDP thực tế 3 năm gần nhất để đánh giá.

> 12%: Rất nóng 🟢 | 8-12%: Tốt ⚠️ | < 8%: Trung bình 🔴

VN hiện có ~4.9% điện từ NLTT (2021), mục tiêu >15% (2025) → >30% (2030). Điện mặt trời + gió tăng mạnh nhờ FIT (giá mua ưu đãi). Nhưng vấn đề: grid quá tải, curtailment 20-30% ở miền Trung/Nam.

EVN (Tập đoàn Điện lực) + Bộ Công thương + PDP8.

Khi đầu tư cổ phiếu năng lượng: GEX, POW, REE. ESG fund flows cũng hướng vào VN renewable.

Chính sách FIT thay đổi liên tục → rủi ro cho dự án đang triển khai. Kiểm tra PPA (hợp đồng mua điện) kỹ.

NLTT > 20% tổng CS: Tốt 🟢 | 10-20%: Đang chuyển đổi ⚠️ | < 10%: Chậm 🔴

Quy mô kế hoạch: 8,510 nghìn tỷ VNĐ đầu tư công 2026-2030 (gấp 1.5× giai đoạn trước). Fiscal multiplier ~1.3× = mỗi 1 đồng nhà nước chi → GDP tăng 1.3 đồng. Đầu tư/GDP mục tiêu 33% = cao nhất ĐNA.

Nghị quyết QH + Bộ KH&ĐT, kế hoạch 5 năm.

Khi phân tích macro outlook: kích thích tài khóa lớn = GDP growth cao → tốt cho CK.

Giải ngân thực tế VN chỉ đạt 70-85% kế hoạch. 8510K tỷ kế hoạch có thể chỉ thực hiện 6000-7000K tỷ.

ĐTC/GDP > 30%: Mạnh 🟢 | 25-30%: Trung bình ⚠️ | < 25%: Yếu 🔴

NQ 89 bổ sung 4 chính sách trọng điểm: (1) Quy hoạch năng lượng mới (điện hạt nhân), (2) Cải cách hành chính cắt giảm 30% thủ tục, (3) Gói hỗ trợ nhà ở 120K tỷ, (4) Ưu đãi FDI tái đầu tư (Apple, Samsung giữ lại lợi nhuận tại VN).

Nghị quyết 89/NQ-CP + Bộ Công thương + Bộ Xây dựng.

Khi cập nhật chính sách mới nhất: NQ89 = đợt bổ sung chính sách sau NQ01.

Chính sách mới cần 6-12 tháng để ra NĐ hướng dẫn → thêm 6 tháng triển khai. Timeline thực: 1-2 năm.

Đã có NĐ hướng dẫn: Sắp triển khai 🟢 | Đang soạn NĐ: 6-12 tháng ⚠️ | Mới ban hành NQ: 1-2 năm 🔴